Обсуждаем на форуме
Отчетность российских нефтехимиков за 1 полугодие 2011 года
На этой неделе несколько небольших химических предприятий представили свои финансовые показатели за 1 полугодие 2011 г. по РСФО. Превосходные результаты за 1 полугодие 2011 г. по РСФО продемонстрировал "Нижнекамскнефтехим", что было обусловлено ростом производства пластмасс и высокими экспортными ценами на каучук. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 45% относительно уровня годичной давности, до $2,1 млрд, а операционная прибыль выросла на 68% в годовом исчислении, до $331 млн. Соотношение чистого долга и EBITDA у "Нижнекамскнефтехима" составляет 0,3. Исходя из прогноза прибыли на 2011 год, равного примерно $460 млн, специалисты "Тройки Диалог" предполагают, что в этом году компания должна выплатить в виде дивидендов 30% прибыли. Это соответствует дивидендной доходности на уровне около 10% по обыкновенным акциям (по $0,78 за акцию) и 17% по привилегированным акциям (по $0,48). В 1 полугодии 2011 г. выручка "КуйбышевАзота" увеличилась на 51% относительно уровня годичной давности, до $523 млн, а рентабельность по операционной прибыли повысилась с 14% до 25% на фоне высоких цен на капролактам, которые превзошли прошлогодний уровень примерно на 40%, и на аммиак. В 1 квартале 2011 г. компания выплатила в виде дивидендов 10% чистой прибыли (по 0,8 руб. на акцию). Оценка размера годового дивиденда, равная $0,11 за акцию, соответствует дивидендной доходности на уровне 4,5%. Внутренние и мировые спотовые цены на метанол, напротив, оставались во 2 квартале 2011 г. на прежнем уровне, в результате чего выручка "Метафракса" увеличилась лишь на 3% относительно предыдущего квартала, а рентабельность по операционной прибыли незначительно сократилась – на 165 б. п. до 16%. Эксперты отмечают, что в своем квартальном отчете "Метафракс" обнародовал консолидированные финансовые показатели за 2010 год по МСФО. Нейтральные результаты продемонстрировал "Казаньоргсинтез": во 2 квартале 2011 г. роста прибыли не наблюдалось в связи со стабильностью цен на пластмассы. Долг компании в размере $1 млрд по-прежнему числится на балансе и равен четырехкратному значению прогнозной EBITDA на 2011 год. "В сегменте компаний малой и средней капитализации нашим фаворитом остается "Нижнекамскнефтехим" благодаря его привлекательной дивидендной доходности и низкой оценке по мультипликаторам, что указывает на наличие значительного дисконта относительно мировых аналогов. Нам также нравится "КуйбышевАзот", на положении которого благоприятно сказываются высокие цены на удобрения. Текущее значение мультипликатора “стоимость предприятия/EBITDA 2011о” у компании составляет 2,2", – заключили аналитики.
